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　　目前基金公司络续宣告了2025年一季报，咱们对基金持有医药行业的仓位及重仓股的境况举行了统计阐明。

　　基金医药持仓比一直支持低位。截至一季度末，基金医药生物行业（申万）持股数目为353家，环比裁汰126家；基金持股总市值为3075亿元，环比裁汰2566亿元。同时医药基金持仓一直支持低位，一季度末基金医药生物行业的持仓市值占比为9.78%，环比晋升了0.16%。

　　基金持股数目及变更境况。本年一季度末，爱尔眼科（合计6.7亿股，下同）、恒瑞医药（6.6亿股）、药明康德（4.1亿股）、科伦药业（2.7亿股）及美年健壮（2.6亿股）基金持股数目最多，同时美年健壮（+1.3亿股）、科伦药业（+0.66亿股）、新诺威（+0.5亿股）、康弘药业（+0.26亿股）、康龙化成（+0.25亿股）获基金正向增持股份数目最多。上海莱士（-1.75亿股）、人福医药（-0.5亿股）、九典造药（-0.45亿股）、哈药股份（-0.42亿股）、华润三九（-0.4亿股）获基金反向减持股份数目最多。

　　投资战术：本年一季度，改进药、AI行情接续演绎，叠加市集危急偏好晋升，医药行业指数幼幅反弹，基金持仓也闪现了必定回升。从基金持仓调动看，改进药个别个股受到了基金的明白眷注，基金持股数目最多的5家公司中有4家与改进药相干。同时基金也成为了改进药主要的持仓对象，诺诚健华-U、百济神州-U的畅达个股中突出30%被基金持有。

　　咱们以为，固然2025年一季度基金对行业的持仓比有幼幅回升，但仍位于近10年来的底部，跟着战略预期的回暖、消费信仰的还原、以及功绩的逐渐兑现及还原，行业希望走出底部，目前设备价钱优异，将来基金对行业的持仓比希望逐渐回升。倡导眷注受益于战略支柱、景心胸较高，基础面优异的细分子行业如改进药、中药等，及相干估值立室度较高的个股。

　　危急提示：战略落地低于预期；行业招投标进度低于预期；医疗反腐的接续影响；行业角逐加剧危急；海表市集危急；新产物研发危急；上市公司功绩伸长低于预期；国表里经济现象接续恶化危急；市集团体编造性危急。